煤炭行業(yè)周報(bào)：供需雙弱 淡季煤價(jià)跌幅或有限
拉尼娜或從9 月起回歸，煤礦智能化建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。（1）新華網(wǎng)：據(jù)世界氣象組織2 日發(fā)布的最新通報(bào)，拉尼娜現(xiàn)象（指赤道太平洋東部和中部海水大范圍持續(xù)異常變冷的現(xiàn)象）有可能從今年9 月起回歸并影響未來(lái)數(shù)月的全球天氣和氣候狀況。
輪胎2Q25業(yè)績(jī)回顧：行業(yè)拐點(diǎn)漸行漸近
2Q25 中國(guó)輪胎公司收入同比增長(zhǎng)12.8%，環(huán)比增長(zhǎng)5.8%；歸母凈利潤(rùn)同比下降20.2%，環(huán)比下降2.0%。整體歸母凈利潤(rùn)同環(huán)比下滑，我們認(rèn)為主要是1）關(guān)稅成本；2）原材料價(jià)格；3）匯兌損益變化等因素的影響。業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。
2025年AI玩具行業(yè)概覽：多元場(chǎng)景滲透 兒童啟蒙、成人悅己、老年陪護(hù)下的AI玩具市場(chǎng)新生態(tài)
2024年以來(lái)中國(guó)AI玩具領(lǐng)域的投融資事件以2倍速加速增長(zhǎng)，2025年AI玩具市場(chǎng)投融資熱度高漲，成為資本追逐的新風(fēng)口。
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：從概念熱點(diǎn)到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)
我們認(rèn)為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資邏輯與2019 年的5G、2023-2025 年的AI 本質(zhì)并無(wú)大的不同，主要分為兩大階段：基建投入期、應(yīng)用爆發(fā)期。基建投入期中，產(chǎn)業(yè)鏈公司賺取的收入和利潤(rùn)基本來(lái)自于最下游廠商的資本開支，重點(diǎn)關(guān)注資本開支的爆發(fā)性和持續(xù)性。而應(yīng)用爆發(fā)期中，產(chǎn)業(yè)鏈公司賺取的收入和利潤(rùn)主要來(lái)自于各類應(yīng)用場(chǎng)景開拓及滲透率不斷提升，此時(shí)主要投資邏輯及關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閼?yīng)用空間有多大，滲透率提升有多快。
風(fēng)電設(shè)備1H25業(yè)績(jī)回顧：行業(yè)盈利整體回升 2026年需求展望趨向樂(lè)觀
我們統(tǒng)計(jì)的20 多家以風(fēng)電設(shè)備為主要盈利貢獻(xiàn)的公司：1）1H25 總收入和總扣非凈利潤(rùn)分別同比+40.1%和+25.9%；2）2Q25 總收入分別同比+45.6%、環(huán)比62.2%，2Q25 總扣非凈利潤(rùn)分別同比+33.5%、環(huán)比+72.9%。其中，1H25 和2Q25 整機(jī)環(huán)節(jié)總扣非凈利潤(rùn)分別同比-9.9%和+1.2%，剔除整機(jī)環(huán)節(jié)（包含塔筒、海纜、風(fēng)機(jī)零部件）1H25 和2Q25 總扣非凈利潤(rùn)分別同比+59.1%和+69.8%。
汽車行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：特斯拉秘密宏圖第四篇章正式公布 用人工智能創(chuàng)造可持續(xù)的富足世界
特斯拉以大規(guī)模、低成本的方式制造產(chǎn)品，目標(biāo)是讓每個(gè)人的生活都能變得更美好。特斯拉《秘密宏圖第四篇章》指引構(gòu)建一個(gè)其規(guī)模前所未有的新世界。人類是工具的創(chuàng)造者，特斯拉正在通過(guò)打造一系列產(chǎn)品和服務(wù)，讓人工智能深度融入到整個(gè)現(xiàn)實(shí)世界中。二十年來(lái)特斯拉通過(guò)開發(fā)電動(dòng)車、能源產(chǎn)品和人形機(jī)器人，為這場(chǎng)技術(shù)復(fù)興奠定了基石。
商用車行業(yè)：8月重卡批發(fā)五連漲 全年銷量有望超預(yù)期
第一商用車網(wǎng)發(fā)布8 月重卡數(shù)據(jù)，8 月重卡批發(fā)銷量約8.4 萬(wàn)輛，環(huán)比今年7 月微降1%，比上年同期的6.25 萬(wàn)輛上漲約35%。
7月逆變器出口跟蹤：歐洲回暖 澳洲高增
2025年1-7月，我國(guó)逆變器出口金額同比+9%。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年7月，我國(guó)逆變器出口金額65億元，同/環(huán)比分別+16%/-1%。1-7月，我國(guó)逆變器出口金額共計(jì)371億元，同比增長(zhǎng)9%。
新茶飲行業(yè)：2025年第二季度新茶飲市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告
1、偏向水果茶：2025年Q2喜茶共上新13款新品，4款牛乳茶，8款水果茶，1款果蔬汁。據(jù)公開報(bào)道，喜茶“木姜子滇木瓜”上架首日即售罄，部分門店單日銷量突破5000杯；其中芒椰糯米飯從2021年-2025年銷量突破300w份，但消費(fèi)者對(duì)其褒貶不一，有人稱贊其口感豐富，將糯米、芒果與椰漿完美融合，也有人認(rèn)為粽葉占用了杯中空間，影響攪拌和吸食，粽葉表面或存的的臟污并不衛(wèi)生。
金融行業(yè)大模型應(yīng)用落地白皮書：AI原生開啟金融智能新未來(lái)
從“感知推理”到“自主進(jìn)化”，算法技術(shù)突破進(jìn)入深水區(qū)。2025年，大模型算法的核心躍遷是從“被動(dòng)處理任務(wù)”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)進(jìn)化策略”，金融行業(yè)作為數(shù)據(jù)密集型和計(jì)算密集型的典型應(yīng)用場(chǎng)景，迎來(lái)了深度變革的歷史機(jī)遇。全球頭部玩家通過(guò)算法創(chuàng)新直接解決金融場(chǎng)景的“長(zhǎng)文本、高實(shí)時(shí)、強(qiáng)專業(yè)”痛點(diǎn)。
通信行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：阿里云營(yíng)收超預(yù)期 推薦國(guó)產(chǎn)算力設(shè)備及應(yīng)用
1、AI產(chǎn)品連續(xù)八個(gè) 季度三位數(shù)同比增長(zhǎng)，阿里云營(yíng)收超預(yù)期
醫(yī)療器械行業(yè)25年中報(bào)總結(jié)：國(guó)內(nèi)需求調(diào)整進(jìn)入尾聲 海外市場(chǎng)拓展加速
醫(yī)療設(shè)備：調(diào)整期進(jìn)入尾聲，下半年有望拐點(diǎn)向上。2025Q2單季度收入同比5.26%，2024年受到“以舊換新政策實(shí)施延遲影確大部分企業(yè)2024Q今業(yè)績(jī)下滑較大，2025年上半年國(guó)內(nèi)招標(biāo)需求已呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年業(yè)績(jī)有望逐步修復(fù)。
新材料行業(yè)月報(bào)：8月基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲 新材料指數(shù)走勢(shì)較強(qiáng)
8 月新材料板塊走勢(shì)強(qiáng)于滬深300。截至8 月27 日，新材料指數(shù)（萬(wàn)得）上漲12.30%，跑贏滬深300 指數(shù)(7.62%)4.68 個(gè)百分點(diǎn)。同期上證綜指上漲6.36%，深證成指上漲11.67%，創(chuàng)業(yè)板指上漲16.96%。新材料指數(shù)漲跌幅與30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)相比位列第5 位。
計(jì)算機(jī)行業(yè)：《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》正式發(fā)布 我國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望加速
8 月26 日，國(guó)務(wù)院正式印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），首次提出“人工智能+”6 大行動(dòng)，中國(guó)人工智能的規(guī)?；蜕虡I(yè)化應(yīng)用有望加速。
保險(xiǎn)行業(yè)月報(bào)：壽險(xiǎn)受益于政策調(diào)整景氣度攀升 非車險(xiǎn)提速增長(zhǎng)
行業(yè)概述：壽險(xiǎn)持續(xù)支撐行業(yè)提速增長(zhǎng)。2025 年1-7 月，保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入42085 億元，同比+6.8%，環(huán)比+1.5pct。其中，人身險(xiǎn)（包含財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)）合計(jì)保費(fèi)33230 億元，同比+7.6%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)8883 億元，同比+4%。壽險(xiǎn)增幅持續(xù)走擴(kuò)，支撐行業(yè)保費(fèi)提速增長(zhǎng)。
行業(yè)景氣周期已至：結(jié)構(gòu)性行情轉(zhuǎn)向全面周期向上
長(zhǎng)期看，農(nóng)藥剛需持續(xù)增長(zhǎng)。農(nóng)藥是保障全球糧食安全的剛需品，據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)，2017 年至2023 年全球農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增速約在4.2%，農(nóng)藥需求長(zhǎng)期跟隨世界人口增長(zhǎng)趨勢(shì)。農(nóng)藥行業(yè)長(zhǎng)期看持續(xù)成長(zhǎng)，但中短期內(nèi)受到資本開支及庫(kù)存擾動(dòng)，周期性表現(xiàn)較為明顯，且呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性。
