金融行業(yè)：資管新規(guī)元年 大資管改革深化
資管新規(guī)元年，大資管改革深化——1 月大資管市場月報回顧大資管行業(yè)，2021 年是創(chuàng)新改革深化的一年。截至2021 年9 月末，全市場大資管產(chǎn)品規(guī)模合計130.4 萬億元，較2020 年末增長5.68%。其中公募基金規(guī)模增速領(lǐng)跑各細分賽道。2022 年是資管新規(guī)正式實施之元年，大資管改革有望深化。
銀行業(yè)：從公募重倉VS北上資金 看銀行板塊上行空間與方向
基于21Q4 主動偏股型公募基金重倉數(shù)據(jù)（統(tǒng)計截至2021 年12 月31 日），以及滬股通+深股通流入A 股的情況（以下簡稱“北上資金”，統(tǒng)計截至2022 年1月28 日），本文據(jù)此探討銀行板塊的上行空間與方向。
體育行業(yè)：我們的冬奧會，從國產(chǎn)運動品牌到特許經(jīng)營商品的狂歡
2022年北京冬季奧運會概述：2022 年北京冬季奧運會于2022 年2月4 日在首都北京開幕，將于2022 年2 月20 日閉幕。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，全國有95.4%的網(wǎng)民關(guān)注這一體育盛會。
光伏行業(yè)：業(yè)績預告分化明顯 棄光率總體良好
整體：本周，滬深300 漲跌幅-4.51%，申萬一級31 個行業(yè)中的0 個上漲，電力設(shè)備行業(yè)漲跌幅-1.92%，在申萬一級行業(yè)中排名第1，Wind 光伏指數(shù)漲跌幅-2.69%。
航空機場行業(yè)：立春時猶寒 暖風不再遠
各機場公司陸續(xù)披露2021年年報預告。各航司及樞紐機場整體仍呈現(xiàn)虧損態(tài)勢，虧損幅度相比2020年持平或略有擴大，其中2021 年四季度因疫情影響，客流處于低位，各航空公司、機場公司收入端依然存在明顯壓力，且油價上行抬升航空公司營業(yè)成本，四季度各公司業(yè)績情況相比2020 年未有明顯改善，仍處于低谷期。
造紙包裝行業(yè)：國廢下行漿價高位 春節(jié)臨近交投放緩檢修計劃公布
維持輕工“增持”評級。文化紙、白卡紙競爭格局持續(xù)改善，廢紙原料供給收緊，需求仍需宏觀支持，特種紙增量賽道持續(xù)開拓。推薦標的：太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、仙鶴股份、恒安國際、百亞股份、豪悅護理、裕同科技、五洲特紙、華旺科技、中順潔柔、山鷹國際。
煤炭行業(yè)：海外電煤價格漲幅高于國內(nèi) 關(guān)注業(yè)績超預期
動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：本周（1.17-1.21）電煤港口價持續(xù)回升，海外煤價漲幅高于國內(nèi)產(chǎn)地煤價。年度價格中樞較去年有一定幅度下調(diào)，但仍維持相對高位。庫存高于往年水平。臨近春節(jié)，需求未來或季節(jié)性趨弱。
中藥行業(yè)：國家藥監(jiān)局、醫(yī)保局先后強支持 優(yōu)質(zhì)中藥迎戰(zhàn)略性機遇
四大中藥產(chǎn)業(yè)投資邏輯:1)國務院、國家藥監(jiān)局及醫(yī)保局發(fā)文強烈支持中藥產(chǎn)業(yè),中藥產(chǎn)業(yè)面臨黃金發(fā)展期;2)中藥治療慢病及未病具有天然優(yōu)勢,在老齡化及消費升級背景下,中藥的消費屬性促使其快速放量;3)國標提升、中藥飲片價格上漲,中藥配方顆粒及OTC類產(chǎn)品提價導致毛利率提升;4)板塊多年未漲,表現(xiàn)為估值底、位置低及籌碼結(jié)構(gòu)好。
生豬養(yǎng)殖行業(yè)：規(guī)模養(yǎng)殖穩(wěn)步推進 靜待周期向上拐點
我國是全球最大的生豬產(chǎn)出國,豬肉是居民第一大消費品類。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,2020年我國生豬產(chǎn)量為5.65億頭,在全球占比為48.43%,產(chǎn)量位居全球第一。在肉類消費結(jié)構(gòu)中,豬肉是居民第一大消費品類。2020年我國居民人均豬肉消費量為18.20千克/年,消費占比為73.42%。
半導體材料行業(yè)：產(chǎn)業(yè)利好政策大力推進 持續(xù)看好半導體材料國產(chǎn)化率提升
事件：1 月19 日，上海市人民政府網(wǎng)站發(fā)布了《上海市人民政府關(guān)于印發(fā)新時期促進上海市集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策的通知》（以下簡稱“《政策》”）。根據(jù)政府網(wǎng)站信息，該《政策》于2021 年12 月21 日印發(fā)，并于2022年1 月1 日開始實施。
血制品行業(yè)：集采影響短期可控 長期助漿站規(guī)劃提速、促國產(chǎn)替代
事件：2021 年1 月19 日，廣東藥品交易中心發(fā)布《廣東聯(lián)盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購文件》正式稿，廣東省攜山西、江西、河南、廣西、海南、貴州、青海、寧夏、新疆及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團，對276 個品種進行集采，其中包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白、人凝血因子VIII 和人纖維蛋白原。
空調(diào)行業(yè)：2021年空調(diào)內(nèi)外銷穩(wěn)增 內(nèi)銷行業(yè)集中度進一步提升
12 月淡季空調(diào)內(nèi)銷增速回落，外銷維持正增速，2021 全年內(nèi)外銷均有增長。12 月內(nèi)需相對平淡，空調(diào)內(nèi)銷增速繼續(xù)放緩，據(jù)AVC，12 月空調(diào)線上/線下終端監(jiān)測數(shù)據(jù)分別同比-35.7%/-30.9%。
食品飲料行業(yè)：消費稅調(diào)整傳聞又起 白酒板塊整體回落
本周關(guān)于消費稅調(diào)整的傳聞又起，拖累白酒板塊整體大幅回落，wind 白酒指數(shù)（884705）本周下跌5.28%。我們認為如果消費稅落地，對白酒企業(yè)的影響偏短期，長期來看對頭部企業(yè)市場份額集中將更為有利。
美容護理行業(yè)：美容護理重點公司2022年年報預計披露時間表更新
上周（01.10-01.14）滬深300 指數(shù)下跌1.98%，按我們選取的版塊重點權(quán)重公司（詳細羅列于1.1 板塊行情）統(tǒng)計，美容護理行業(yè)組合下跌0.26%，其中醫(yī)美/化妝品/個護用品分別上漲0.11%/下跌1.04%/上漲0.15%。
銀行：中短期政策利率同步下調(diào)10BP 政策托底態(tài)度明確
2022 年1 月17 日，央行開展7000 億元1 年期中期借貸便利（MLF）操作和1000 億元公開市場7 天期逆回購操作，二者的中標利率分別下降10bp至2.85%和2.10%。本次7000 億元的MLF 操作量大于1 月份5000 億元的到期量，超量續(xù)作將有助于對沖今年專項債提前發(fā)行、1 月繳稅規(guī)模可能偏大等方面的影響，平滑春節(jié)期間的資金面波動。
環(huán)保行業(yè)：林業(yè)碳匯 助力雙碳目標的負碳技術(shù)
碳負排放：造林/再造 林為唯一已商業(yè)化部署的技術(shù)實現(xiàn)碳中和，需要“加減結(jié)合”，即在能源消耗總量和能源碳排放強度上實現(xiàn)“減法”，而在碳移除方面做“加法”，包括實施碳捕集和增加負排放等。負排放技術(shù)（NET）主要包括造林/再造林、生物炭、直接空氣捕捉、強化風化等八種。
