農業(yè):消費旺季將至,看好畜禽養(yǎng)殖及子行業(yè)龍頭

    投資建議:白羽肉雞行業(yè)景氣向上的大趨勢不變,即將進入三季度消費旺季,持續(xù)推薦白羽肉雞板塊。豬價筑底,關注季節(jié)性反彈機會。三季度是水產飼料銷售旺季,但據氣象部門預測2018年夏季臺風數量偏多(預測有7個),水產品價格上漲有望帶動飼料銷量增加。

    依次推薦益生股份、民和股份、圣農發(fā)展、海大集團、天馬科技、牧原股份、溫氏股份,關注動保龍頭生物股份、中牧股份,及中寵股份、佩蒂股份、隆平高科等長期配置價值。

    肉雞養(yǎng)殖:供給持續(xù)減少引發(fā)行業(yè)景氣復蘇,我們持續(xù)推薦白羽肉雞板塊。去年11月以來,父母代雞苗月度銷量大幅下降,將帶動在產父母代種雞存欄量在2018年三季度迎來一波趨勢下行。父母代種雞存欄持續(xù)下降,商品代雞苗價格理應上漲。此外,終端雞肉供給的持續(xù)減少和庫存的消化也在推動行業(yè)復蘇,雞肉終端庫存目前已恢復到正常狀態(tài)。疊加三季度傳統(tǒng)消費旺季,預計7-8月將有產業(yè)鏈價格季節(jié)性上漲行情或價格高點。6月24日,山東肉毛雞價格4.05元/斤,周環(huán)比上漲1%;商品代雞苗價格2.44元/羽,周環(huán)比下跌4%。建議積極配置,推薦標的:益生股份、民和股份、圣農發(fā)展、仙壇股份。

    生豬養(yǎng)殖:生豬價格震蕩回升,底部抬高,積極配置生豬養(yǎng)殖板塊。據大北農集團農信互聯(lián)“養(yǎng)豬助手“信息:6月24日,全國各地生豬價格普遍小幅震蕩。由于一季度豬價下跌導致養(yǎng)殖戶補欄積極性下降,對應三季度生豬供給有所減少,且屠宰企業(yè)豬肉庫存逐步消化,我們預計生豬價格后市震蕩回升,底部抬高,再次回到前期低點的可能性不大。但是行業(yè)產能目前尚未出現大幅減少或“出清”,因此我們認為周期“反轉”尚待時日?；诠┣蟾窬钟兴棉D、生豬價格震蕩回升的行業(yè)研判,我們建議可逐步布局生豬養(yǎng)殖板塊。推薦標的:牧原股份、溫氏股份、天邦股份。

    肉鴨養(yǎng)殖:環(huán)保加速行業(yè)去產能,行情有望持續(xù)向好。2017年上半年整個肉鴨養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴重導致很多養(yǎng)殖戶選擇退出,使種鴨養(yǎng)殖量進一步收縮。此外環(huán)保因素對產能出清最為明顯,供給量下降20-25%,即將進入鴨肉消費旺季,肉鴨養(yǎng)殖仍將維持較好行情。在供給減少的背景下,有望維持近幾年來較好的盈利周期,看好全產業(yè)鏈龍頭華英農業(yè)。

    動物保健:生物股份、中牧股份具備長期投資價值。生物股份董監(jiān)高增持,彰顯長期信心。公司二季度在銷售策略上有所調整,在部分大型養(yǎng)殖集團中的采購比例顯著提升,且在中小型客戶中也有望搶占一定份額,預計單二季度口蹄疫市場苗收入同比增速15~20%。預計豬O-A雙價苗將于6月底、7月初拿到生產文號,在下半年“秋防”開始上市(養(yǎng)殖戶可以此產品申請政府補貼,有利產品市場銷售),且下半年不存在股權激勵費用帶來的錯配影響。中牧股份一季度口蹄疫市場苗收入同比增幅超200%。銷售團隊繼續(xù)完善,新增口蹄疫市場苗銷售人員7人,預計全年口蹄疫市場苗有望實現收入3億元。

    種子行業(yè):隆平高科具備成長為國際種業(yè)龍頭的潛力。目前公司雜交水稻種子的市占率(終端收入口徑,下同)大于30%,預計2020年市占率有望提升至50%;且玉米種子有望迎突破,外延并購持續(xù)進行。但2018年種子行業(yè)競爭較為激烈,即使優(yōu)秀如隆平高科,其種子的終端零售價仍然有所松動。我們預計公司2018年凈利潤9.6億元(業(yè)績承諾9.4億元),當前股價對應2018年PE約為24X。

    寵物行業(yè):寵物行業(yè)方興未艾,本土龍頭企業(yè)尚在孕育中。各家企業(yè)“各顯神通”,從海內外布局戰(zhàn)略、產品定價策略、品牌戰(zhàn)略、渠道建設策略和營銷策略上都在進行不同的嘗試。A股投資標的稀缺,關注中寵股份、佩蒂股份。

    風險提示:雞產業(yè)鏈產品、生豬價格上漲低于預期,自然災害影響