摘要：銅基新材料是指以銅或銅合金為主要成分，通過添加其他元素或采用特殊工藝制備而成的具有特定功能和優(yōu)異性能的新型材料。銅基新材料在保持銅的優(yōu)良導(dǎo)電、導(dǎo)熱性能的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升了強(qiáng)度、耐腐蝕性、抗氧化性、耐磨性等多種性能，因此在多個領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用前景。銅基新材料是國民經(jīng)濟(jì)中的重要基礎(chǔ)材料，中國是全球最大的銅基材料生產(chǎn)和消費國，經(jīng)過多年的快速發(fā)展，已經(jīng)形成了較為完善的產(chǎn)業(yè)布局。近年來，得益于電子信息、新能源等下游應(yīng)用領(lǐng)域需求快速增長，我國銅基新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2024年中國銅基新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)2652.8億元，同比增長4.0%。

一、定義及分類

銅基新材料是指以銅或銅合金為主要成分，通過添加其他元素或采用特殊工藝制備而成的具有特定功能和優(yōu)異性能的新型材料。銅基新材料在保持銅的優(yōu)良導(dǎo)電、導(dǎo)熱性能的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升了強(qiáng)度、耐腐蝕性、抗氧化性、耐磨性等多種性能，因此在多個領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用前景。銅基新材料大體分類為高精度銅板帶、高端銅導(dǎo)體、銅合金線材三類，具體如下：

二、行業(yè)政策

1、監(jiān)管部門

行業(yè)目前主要由政府部門和行業(yè)自律性組織共同管理。行業(yè)主管部門為工信部，行業(yè)自律組織包括中國電子電路行業(yè)協(xié)會（CPCA）、中國電子信息行業(yè)聯(lián)合會（CITIF）等。工信部主要負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)政策的制定并監(jiān)督、檢查其執(zhí)行情況；研究制定行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，指導(dǎo)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)體制改革、技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)改造等工作。中國電子電路行業(yè)協(xié)會（CPCA）是由工信部主管領(lǐng)導(dǎo)、經(jīng)民政部批準(zhǔn)成立的具有獨立法人資格的國家一級行業(yè)協(xié)會，由印制電路板（PCB）、覆銅箔板（CCL）等原輔材料、專用設(shè)備以及部分電子裝連和電子制造服務(wù)的企業(yè)以及相關(guān)的科研院校組成，主要職能是對產(chǎn)業(yè)與市場進(jìn)行研究，對會員企業(yè)提供公共服務(wù)，行業(yè)自律管理以及代表會員企業(yè)向政府提出產(chǎn)業(yè)發(fā)展建議和意見等。中國電子信息行業(yè)聯(lián)合會（CITIF）是經(jīng)民政部注冊登記的全國性社會團(tuán)體，主要職能是反映會員訴求，維護(hù)會員權(quán)益，促進(jìn)電子信息行業(yè)自律，協(xié)助和支撐政府開展行業(yè)管理工作，開展國際交流與合作，維護(hù)行業(yè)利益，促進(jìn)電子信息行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

2、相關(guān)政策

作為新能源汽車、新一代信息技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，銅基新材料正成為全球高端制造業(yè)競逐的戰(zhàn)略高地。近年來，我國出臺了一系列政策支持銅基新材料行業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。2018年11月國家統(tǒng)計局發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》將“新型銅及銅合金制造”列為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。2025年2月，工業(yè)和信息化部等十一部門發(fā)布了《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》，提出依托江西鷹潭銅基新材料、安徽銅陵先進(jìn)結(jié)構(gòu)材料（銅基新材料）、福建上杭綠色金銅新能源新材料、甘肅金昌銅鎳鈷新材料、湖北大冶下陸區(qū)電子電路銅箔、浙江寧波-紹興高端新材料、山東聊城-東營銅基新材料等產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的轉(zhuǎn)型提升，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高端化、集群化發(fā)展。行業(yè)政策的推出，為銅基新材料行業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境。

三、行業(yè)商業(yè)模式

1、采購模式

行業(yè)內(nèi)企業(yè)下設(shè)采購部，負(fù)責(zé)采購和供應(yīng)鏈管理等事宜。采取“以銷定采”與適當(dāng)庫存儲備結(jié)合的采購模式，根據(jù)每日實際收到的銷售訂單情況結(jié)合庫存情況，確認(rèn)采購計劃。采購的原材料主要為銅材，主要能源消耗為電力。行業(yè)內(nèi)公司紛紛建立了嚴(yán)格的供應(yīng)商考核與評價管理標(biāo)準(zhǔn)，供應(yīng)商所提供的產(chǎn)品須滿足公司對于產(chǎn)品質(zhì)量、供貨周期、售后服務(wù)等多方面的要求。采購部于每年年底，根據(jù)供應(yīng)商年度表現(xiàn)，擬定下一年度供應(yīng)商的年度審核計劃，并聯(lián)合生產(chǎn)、品質(zhì)、體系內(nèi)控等部門，對“合格供應(yīng)商名錄”中供應(yīng)商的供貨質(zhì)量、交貨情況、供貨期、服務(wù)合作、管理情況等方面進(jìn)行評價及審核，經(jīng)評審合格的供應(yīng)商轉(zhuǎn)入下一年度合格供應(yīng)商名錄。

2、生產(chǎn)模式

行業(yè)內(nèi)公司采用以銷售訂單為導(dǎo)向的生產(chǎn)模式，以銅材為主要生產(chǎn)原材料，以電力為主要能源供應(yīng)，通過自主研發(fā)的核心技術(shù)，為客戶提供銅基新材料產(chǎn)品。公司在“以銷定產(chǎn)”的大原則下，結(jié)合市場變化、訂單情況、產(chǎn)品型號需求、客戶排期需求、存貨庫存情況等多方面因素，制定生產(chǎn)計劃；在未來訂單有合理預(yù)期的情況下，公司亦會根據(jù)實際情況進(jìn)行適度的預(yù)生產(chǎn)，以縮短交貨周期。在生產(chǎn)執(zhí)行過程中，由生產(chǎn)部門對各個工藝環(huán)節(jié)進(jìn)行管理，由品質(zhì)部門對進(jìn)料、過程、出貨等環(huán)節(jié)進(jìn)行質(zhì)量監(jiān)測。

3、銷售模式

行業(yè)內(nèi)公司產(chǎn)品銷售多采用直銷模式，下游客戶包括生產(chǎn)商客戶及貿(mào)易商客戶兩大類。對于有著長期穩(wěn)定合作關(guān)系的主要客戶，公司一般與其簽署框架采購合同或戰(zhàn)略合作協(xié)議。在合同年度內(nèi)，客戶根據(jù)自身生產(chǎn)需求向公司下達(dá)訂單，約定產(chǎn)品類型、購買數(shù)量、采購金額、交貨時間等具體內(nèi)容。公司根據(jù)訂單及自身庫存和生產(chǎn)情況，安排采購和生產(chǎn)的相關(guān)事宜。

四、行業(yè)壁壘

1、技術(shù)及生產(chǎn)工藝壁壘

銅基新材料行業(yè)的工藝技術(shù)壁壘主要體現(xiàn)在產(chǎn)品核心技術(shù)、生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)過程管理及生產(chǎn)組織交付能力等多個方面。隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，下游行業(yè)客戶對銅基新材料產(chǎn)品的性能、技術(shù)指標(biāo)等多方面提出了更為嚴(yán)格的品質(zhì)要求，行業(yè)內(nèi)企業(yè)只有經(jīng)過多年技術(shù)研發(fā)及實踐，并在長時間生產(chǎn)過程中不斷積累總結(jié)，才能具備較為深厚可靠的技術(shù)工藝體系，從而滿足客戶對產(chǎn)品的要求。對于行業(yè)新進(jìn)企業(yè)來說，由于其較難在短時間內(nèi)獲取行業(yè)內(nèi)先進(jìn)生產(chǎn)工藝及技術(shù)積累，因此，上述技術(shù)和工藝壁壘對新進(jìn)的企業(yè)構(gòu)成了較高的技術(shù)門檻。

2、客戶壁壘

由于下游行業(yè)客戶對上游銅基新材料的質(zhì)量及產(chǎn)品穩(wěn)定性要求相對較高，因此下游行業(yè)客戶對供應(yīng)商的選擇一般較為謹(jǐn)慎，通常需要綜合考察供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量及穩(wěn)定性、技術(shù)研發(fā)能力、管理體系、生產(chǎn)交付能力、品牌美譽度等多方面因素，因此進(jìn)入下游客戶供應(yīng)鏈體系需要經(jīng)歷較長時間的驗證和考察，故進(jìn)入客戶供應(yīng)鏈體系的供應(yīng)商一般會與客戶形成穩(wěn)定的合作關(guān)系，對市場新進(jìn)入者形成一定的客戶壁壘。

3、資金壁壘

銅作為具有一定金融屬性的國際大宗商品，存在價值較高、價格波動幅度較大等特點，客觀上占行業(yè)企業(yè)成本的比例較高。同時，銅基新材料行業(yè)亦屬于資金密集型行業(yè)，對前期建設(shè)的資金投入要求較高。行業(yè)內(nèi)企業(yè)需要具備一定的資金實力，在企業(yè)前期投入、中期運營及持續(xù)發(fā)展擴(kuò)張中不斷保持流動資金的充盈，以保證企業(yè)的正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)。因此，本行業(yè)對新入企業(yè)存在較高的資金壁壘。

4、規(guī)模壁壘

在銅基新材料行業(yè)前期投入大、產(chǎn)品競爭激烈的大環(huán)境中，企業(yè)若要占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位并保持市場競爭優(yōu)勢，勢必要通過大規(guī)模生產(chǎn)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，從而有效降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，取得更好的經(jīng)濟(jì)效益。具有規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)在產(chǎn)業(yè)資源整合和創(chuàng)新發(fā)展等方面都有著一定的優(yōu)勢，在獲取外部資源方面，也更受市場的青睞。此外，規(guī)模效應(yīng)有利于企業(yè)在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時，實現(xiàn)產(chǎn)品穩(wěn)定、大批量的生產(chǎn)，滿足客戶的批量化交貨需求。對新進(jìn)入行業(yè)的企業(yè)來說，短時間內(nèi)難以達(dá)到規(guī)模優(yōu)勢。因此，行業(yè)存在一定的規(guī)模壁壘。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

銅基新材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原材料、中游銅基新材料及下游應(yīng)用領(lǐng)域。銅基新材料行業(yè)的原材料主要為銅，銅價的波動會對銅基新材料企業(yè)的成本構(gòu)成以及流動資金需求產(chǎn)生重大影響，直接影響行業(yè)利潤水平。銅基新材料終端應(yīng)用領(lǐng)域較為廣泛，包括通信、計算機(jī)、消費電子、汽車電子、工業(yè)控制和醫(yī)療、航空航天、新能源、有機(jī)硅等領(lǐng)域。隨著終端應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，銅基新材料企業(yè)致力于開發(fā)更高性能、更專業(yè)化的產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。中國銅基新材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

銅基新材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

銅精礦

云南銅業(yè)股份有限公司

銅陵有色金屬集團(tuán)控股有限公司

紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司

大冶有色金屬集團(tuán)控股有限公司

北方銅業(yè)股份有限公司

粗銅

再生銅

上游

江西銅業(yè)集團(tuán)有限公司

寧波金田銅業(yè)(集團(tuán))股份有限公司

江西江南新材料科技股份有限公司

九江德福科技股份有限公司

中游

通信

消費電子

汽車

工業(yè)控制

醫(yī)療

航空航天

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）江西江南新材料科技股份有限公司

江南新材主要從事銅基新材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司核心產(chǎn)品包括銅球系列、氧化銅粉系列及高精密銅基散熱片系列三大產(chǎn)品類別。公司自主研發(fā)的銅球系列產(chǎn)品已應(yīng)用于各種類型與工藝的PCB以及光伏電池板的鍍銅制程等領(lǐng)域；氧化銅粉系列產(chǎn)品已應(yīng)用于PCB鍍銅制程、鋰電池PET復(fù)合銅箔制造、有機(jī)硅單體合成催化劑等領(lǐng)域；高精密銅基散熱片系列產(chǎn)品已應(yīng)用于PCB埋嵌散熱工藝領(lǐng)域。公司核心產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈終端涵蓋通信、計算機(jī)、消費電子、汽車電子、工業(yè)控制和醫(yī)療、航空航天、新能源、有機(jī)硅等眾多領(lǐng)域。受益于銅球、銅粉系列產(chǎn)品銷量增長，2024年江南新材銅基新材料業(yè)務(wù)營收86.96億元，同比增長27.58%，業(yè)務(wù)毛利率為3.74%。

（2）九江德福科技股份有限公司

德福科技主要從事各類高性能電解銅箔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)經(jīng)營歷史最悠久的內(nèi)資電解銅箔企業(yè)之一。公司產(chǎn)品按照應(yīng)用領(lǐng)域可分為鋰電銅箔和電子電路銅箔，分別用于各類鋰電池和覆銅板、印制電路板的制造。近幾年，公司在直接成本降低、工藝技術(shù)突破、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、整體節(jié)能減碳方面取得了較大突破。2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入78.05億元，同比增加19.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.45億元，同比下降284.80%。其中電子電路銅箔營收18.09億元，同比增長34.40%；鋰電銅箔營收56.45億元，同比增長19.67%。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

銅基新材料是國民經(jīng)濟(jì)中的重要基礎(chǔ)材料，中國是全球最大的銅基材料生產(chǎn)和消費國，經(jīng)過多年的快速發(fā)展，已經(jīng)形成了較為完善的產(chǎn)業(yè)布局。近年來，得益于電子信息、新能源等下游應(yīng)用領(lǐng)域需求快速增長，我國銅基新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2024年中國銅基新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)2652.8億元，同比增長4.0%。

七、機(jī)遇與挑戰(zhàn)

1、機(jī)遇

（1）產(chǎn)業(yè)政策支持為行業(yè)提供良好發(fā)展環(huán)境

近年來，中央政府及地方政府相繼出臺了一系列產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)政策或產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，包括《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》《關(guān)于支持打造國家級銅基新材料集群促進(jìn)銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》《電子信息制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實施方案》等，積極鼓勵銅基新材料行業(yè)及其下游應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展。利好政策相繼發(fā)布，為銅基新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了強(qiáng)勁動能，極大地提升企業(yè)投身關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)的積極性與主動性。

（2）下游應(yīng)用市場不斷擴(kuò)大

銅基新材料具備高導(dǎo)電、高導(dǎo)熱、高耐磨、高耐腐、高抑菌、可鍍性、易加工等優(yōu)質(zhì)性能，廣泛應(yīng)用于電子信息、交通、建筑、新能源等領(lǐng)域。PCB、光伏、鋰電池、有機(jī)硅等領(lǐng)域技術(shù)不斷進(jìn)步，行業(yè)保持高速發(fā)展，市場對銅基新材料產(chǎn)品需求持續(xù)提升。此外，5G 的快速建設(shè)、新能源汽車的快速發(fā)展也為銅基新材料行業(yè)帶來了廣闊的市場空間?？傮w而言，下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，帶動銅基新材料需求持續(xù)提升。

（3）銅基新材料性能不斷提升

近年來，我國銅基新材料相關(guān)企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新力度，技術(shù)實現(xiàn)突破，進(jìn)一步提升了銅基新材料產(chǎn)業(yè)性能，為銅基新材料產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展夯實根基。如成功開發(fā)了石墨烯-銅復(fù)合材料，兼具工藝經(jīng)濟(jì)性與性能優(yōu)越性。石墨烯因其優(yōu)異的導(dǎo)電、散熱和力學(xué)性能，被廣泛認(rèn)為是提升銅基復(fù)合材料綜合性能的理想增強(qiáng)相。

2、挑戰(zhàn)

（1）原材料價格波動較大

銅基新材料生產(chǎn)所需的主要原材料為銅，銅作為主要的有色金屬大宗商品之一，價格受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境、供求關(guān)系、匯率等因素的影響而存在一定的波動性，并自 2020 年以來波動更為劇烈。我國作為世界第一的銅消費國，相應(yīng)的銅資源礦產(chǎn)儲備卻較為稀缺，資源短缺及定價權(quán)較弱等特點較為明顯，對國際市場的依賴程度較高。銅價的波動對相關(guān)企業(yè)的原材料采購、庫存管理、現(xiàn)金流管理等方面造成一定影響，并影響企業(yè)利潤水平。

（2）產(chǎn)業(yè)鏈韌性有待進(jìn)一步提升

我國銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈韌性有待進(jìn)一步提升，由于部分高端生產(chǎn)裝備的自主制造技術(shù)缺乏，使得新產(chǎn)品開發(fā)受限，如大部分高精度箔材生產(chǎn)裝備依賴進(jìn)口。同時部分高端銅基新材料缺乏自主知識產(chǎn)權(quán)和公共研發(fā)平臺，材料性能、生產(chǎn)技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范等方面的數(shù)據(jù)庫建設(shè)滯后。

（3）行業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展對資金實力要求較高

由于主要原材料銅的單位價格較高，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)若想形成一定的規(guī)模效應(yīng)，需投入大量的資金，致使行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍存在由于資金短缺而制約了企業(yè)發(fā)展的情況，銅基新材料行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展受限。

八、競爭格局

中國銅基新材料行業(yè)企業(yè)眾多，競爭較為激烈，市場集中度較為分散，涌現(xiàn)了江西銅業(yè)、金田股份、海亮股份、江南新材、金昌鎳都礦山實業(yè)有限公司、佛山市承安集團(tuán)股份有限公司等一批知名度較高的企業(yè)，市場競爭力較強(qiáng)。具有技術(shù)優(yōu)勢、客戶資源及資金實力的銅基新材料生產(chǎn)廠商，依托其在技術(shù)、品牌、管理和資金等方面的綜合實力，將進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，銅球行業(yè)市場集中度有望進(jìn)一步提升。

九、發(fā)展趨勢

我國經(jīng)濟(jì)的向好發(fā)展將繼續(xù)帶動銅消費需求，特別是以“新基建”為主導(dǎo)的 5G、新能源汽車、充電樁及特高壓、電子通信等項目對銅基新材料的需求保持穩(wěn)定增長。同時，隨著“碳達(dá)峰、碳中和”、城鎮(zhèn)化以及消費升級的推進(jìn)，新能源、新基建、新消費領(lǐng)域的發(fā)展將為銅基新材料的消費升級帶來巨大潛力。行業(yè)內(nèi)企業(yè)在加工產(chǎn)品種類上，開始進(jìn)入多元化發(fā)展。與此同時，巨大的競爭壓力加速行業(yè)內(nèi)整合，產(chǎn)能向頭部企業(yè)集中，龍頭企業(yè)加工能力逐年增長，市場競爭力逐漸增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)向大型企業(yè)日益集中。隨著新建產(chǎn)能的釋放，行業(yè)內(nèi)卷加劇，疊加國家對于銅鋁出口退稅政策的取消，行業(yè)競爭日益激烈。但中國銅基新材料行業(yè)在技術(shù)裝備、經(jīng)營管理、科技創(chuàng)新、產(chǎn)品種類等方面的比較優(yōu)勢未變，綜合成本較國外同類產(chǎn)品仍有較強(qiáng)的競爭力。因此，隨著出口價格的再平衡和下游客戶的穩(wěn)定，國內(nèi)企業(yè)的比較優(yōu)勢將再次顯現(xiàn)，未來中國銅基新材料高水平出口局面仍將延續(xù)。