和而泰：再中博西大單 彰顯公司控制器競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

    再中下游客戶大單，競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)凸顯

    24 日晚，公司發(fā)布訂單公告，公司于12 月19 日收到BSH(博西家用電器有限公司)的中標(biāo)通知，確定公司為BSH“PUMULight1.5”（中低負(fù)載機(jī)型，BSH 的全球滾筒洗衣機(jī)的平臺(tái)項(xiàng)目）的中標(biāo)單位。該項(xiàng)目中標(biāo)總金額約為1.93 億歐元（折合人民幣約為15 億元），自該產(chǎn)品大批量投產(chǎn)開始預(yù)計(jì)分四年履行完成，產(chǎn)品將交付到BSH 歐洲與亞太共計(jì)7 個(gè)工廠。公司堅(jiān)持國(guó)際高端大客戶戰(zhàn)略，此次中標(biāo)一方面展示了公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，另一方面助力智能控制器業(yè)務(wù)有望超預(yù)期增長(zhǎng)。

    公司在下游客戶的份額得到進(jìn)一步提升

    根據(jù)15 年6 月公司公告（2015-055），公司曾經(jīng)中標(biāo)BSH“PUMU”項(xiàng)目，該項(xiàng)目整體金額折合人民幣為13.18 億元，項(xiàng)目周期約四年。對(duì)比這兩次項(xiàng)目中標(biāo)情況，一是此次項(xiàng)目整體金額相比上次增長(zhǎng)了13.8%；二是此次中標(biāo)項(xiàng)目“PUMULight1.5”并非上次中標(biāo)項(xiàng)目“PUMU”的延續(xù)，而是同一平臺(tái)產(chǎn)品的新項(xiàng)目開發(fā)，屬于增量開發(fā)，顯示出公司在下游客戶的份額得到進(jìn)一步提升。

    以O(shè)DM 廠商中標(biāo)，彰顯公司控制器競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

    BSH 是世界領(lǐng)先的家用電器制造商之一，也是公司重要的客戶之一。此次中標(biāo)項(xiàng)目金額約15 億元，預(yù)計(jì)分四年履行完成，假設(shè)按照此次項(xiàng)目公告，預(yù)計(jì)每年交付金額約3.75 億元，占公司2018 年家電智能控制器收入的22%，將有效提升公司未來幾年家電控制器收入增速。同時(shí)公司以O(shè)DM廠商中標(biāo)此次項(xiàng)目，說明該產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)及核心算法均由公司提供，充分彰顯公司在控制器方面的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    鋮昌科技毫米波技術(shù)稀缺，布局5G 民用技術(shù)

    公司子公司鋮昌科技在微波毫米波射頻T/R 芯片方面擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力，是在該領(lǐng)域除少數(shù)國(guó)防重點(diǎn)院所之外唯一掌握該項(xiàng)技術(shù)的民營(yíng)企業(yè)。受益在手訂單不斷增加，2019H1 鋮昌科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.03 億元（YoY+70%），凈利潤(rùn)5536 萬元（YoY+72%），有望超額完成業(yè)績(jī)承諾。我們認(rèn)為，鋮昌科技毫米波射頻芯片技術(shù)領(lǐng)先且有一定稀缺性，目前公司正積極研發(fā)毫米波技術(shù)在5G 的應(yīng)用，長(zhǎng)期看有望受益于5G。