2020年中國消費建材市場現(xiàn)狀分析及新冠肺炎疫情對建材建筑行業(yè)影響分析[圖]

    一、下游地產商集中度提升為大趨勢，消費建材頭部企業(yè)最為受益

    2019年1-11月，Top100房企權益銷售金額集中度達到56%，較2018年上升1.3個百分點。其中，Top1-3、Top4-10和Top11-20房企集中度均有所提升，增幅分別為0.9個百分點、0.9個百分點和0.8個百分點，Top21-50集中度與2018年持平，Top51-100集中度則較2018年降低。值得注意的是，Top20之后以及Top50之后的房企銷售集中度持平乃至有所下降，頭部效應愈發(fā)明顯。

各梯隊房企累計權益銷售金額集中度

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

月度銷售規(guī)模超過100億的企業(yè)數(shù)量

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國消費建材行業(yè)市場現(xiàn)狀調研及未來發(fā)展前景報告》數(shù)據(jù)顯示：在“房住不炒”的政策背景下，龍頭地產商在融資、拿地、管理效率等方面都具備優(yōu)勢，未來仍將延續(xù)集中度提升的趨勢。2018年以來，房企融資渠道不斷收緊，中小型地產商資金鏈承壓較大，龍頭企業(yè)融資成本低渠道廣，地產行業(yè)在收緊的融資環(huán)境中馬太效應明顯。從拿地金額來看， 1-10月份萬科、碧桂園、保利占據(jù)榜單前三位，Top10和Top20拿地金額分別占Top100的35.2%和63.8%，龍頭企業(yè)拿地熱度不減、獲取土地優(yōu)勢突出。從企業(yè)層面的銷售來看，2019年11月，33家房企月度銷售額突破100億，較去年同期增加7家，環(huán)比增加1家。其中，碧桂園月度銷售規(guī)模為860億元，穩(wěn)居第一，同比增長62.3%；萬科、融創(chuàng)兩家房企月度銷售規(guī)模突破500億元，同比增速分別為-7.5%、47.6%。

    全裝修比例不斷提升，B端有望維持高增速

    全裝修與毛坯房相比，減少了裝修過程中的資源浪費和環(huán)境污染，更符合綠色建筑的要求。不論是從國家還是地方政府不斷出臺扶持政策，引導和鼓勵新建商品住宅實現(xiàn)一次裝修到位或采取菜單式裝修模式，逐步達到取消毛坯房，直接向消費者提供全裝修成品房的目標。2017年《建筑業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中提出到2020年新開工全裝修成品住宅面積達到30%。2019年2月，住建部住宅項目規(guī)范(征求意見稿)提到城鎮(zhèn)新建住宅建筑應全裝修交付。

國家出臺的住宅全裝修相關政策

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    在中央積極倡導下，從2012年開始各地方政府陸續(xù)出臺相應的“全裝修”政策，以萬科地產、恒大地產等為代表的一線房地產開發(fā)商紛紛提高住宅全裝修比例，例如萬科地產已宣布退出毛坯房市場，恒大地產與金螳螂、亞廈股份、廣田股份、全筑股份等多家住宅全裝修公司建立長期合作關系。從2017年起各省全裝修政策密集出臺，比較典型的有上海、海南、江蘇等。各省對新建住房全裝修比例、裝配式建筑占新建建筑比例等都提出要求。

    目前國內住宅交付仍以毛坯房為主，2018年我國新開盤樓盤中全裝修比率達到28.5%，2019年有望達到32%。2019年上半年全裝修樓盤開盤套數(shù)130萬套，同比增長17.3%，而同期商品房銷售面積增速為-1%，全裝修維持高速增長。我們預計，2020年隨著已出臺全裝修政策要求的城市考核期限接近，以及越來越多的城市出臺全裝修政策文件，全裝修比率有望進一步提升。受到全裝修比例不斷提升的影響，家裝領域主營C端業(yè)務的公司均受到不同程度沖擊，而B端業(yè)務有望維持高增速。

2016-2019H1全裝修開盤套數(shù)與商品住宅銷售面積同比增速

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、疫情對建材建筑行業(yè)影響分析

    2003年非典對建材建筑行業(yè)影響不明顯

    2003年中國處于經濟發(fā)展的高速階段，城鎮(zhèn)化與工業(yè)化發(fā)展方興未艾，非典對全國固定資產投資和地產投資影響有限。從年內投資節(jié)奏看，2003年上半年全國固定資產投資同比增長32.8%，較2003Q1環(huán)比提升1.2個百分點。2003年非典疫情不改建筑行業(yè)全年增長態(tài)勢?；ǚ中袠I(yè)投資增速從2004年才開始公布，但我們可以看到2003年全國建筑業(yè)總產值同比增長24.6%，較2002年提升4個百分點。非典疫情對水泥和玻璃產量影響也不明顯，2003年上半年全國水泥和玻璃產量增速不斷攀升，水泥和玻璃產量分別增長15.1%、8.3%。

非典對全國固定資產投資和地產投資影響較小

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2003年全國建筑業(yè)總產值同比增長24.6%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

非典對全國水泥產量影響不明顯

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

非典對全國玻璃產量影響較小

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    冠狀病毒疫情對建材建筑行業(yè)全年影響有限

    建筑屬于勞動密集型產業(yè)，因工人施工受春節(jié)假期和天氣影響，具有明顯的季節(jié)性。此次疫情對全國建筑行業(yè)整體影響有限，主要原因是：

    全國大部分地區(qū)建筑復工時間最多較往年推遲2周。大部分省份復工時間在2月9日（正月十六），與往年工人返崗開工時間一致。若考慮返崗工人需在家隔離1-2周，全國大部分地區(qū)復工較往年推遲1-2周至2月中下旬。個別疫情較為嚴重的省份或區(qū)域（湖北等）復工時間或再往后推遲一些。一季度是建筑行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，考慮后期旺季趕工，疫情對全年影響較小。從過去幾年看，一季度建筑行業(yè)新簽訂單和產值占全年比重不超過15%、17%。若此次冠狀病毒疫情持續(xù)影響到3月份，后面旺季趕工也將對沖掉一季度的工程延期。疫情結束后，政府有望發(fā)力基建投資，利好建筑行業(yè)。

    總體來講，我們認為此次疫情對建筑行業(yè)雖有短期影響，但對2020全年影響有限。受2018年非標融資監(jiān)管加強的影響，建筑行業(yè)持續(xù)下行，雖然此次疫情后政府有望發(fā)力基建投資，但2020年建筑行業(yè)反彈高度主要還是受地方政府防范隱性債務風險的核心原則所制約。

全國建筑行業(yè)新簽訂單和產值增速因地方政府降杠桿影響持續(xù)下行

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    建材不是勞動密集型行業(yè)，此次疫情對建材行業(yè)短期影響一是下游需求（地產和基建），二是物流受限。建材下游地產和基建短期受復工時間滯后影響，但后期旺季趕工將提升建材需求。后續(xù)需關注水泥、混凝土外加劑、防水材料等前周期品種在2月9日復工后銷量情況。疫情期間物流運輸受限將影響建材產品運輸?shù)娇蛻?，建材企業(yè)庫存上升，小企業(yè)受資金或庫滿影響致停產，如玻璃、玻纖等需要連續(xù)生產、企業(yè)不能調節(jié)產能的品種。后續(xù)需關注下游復工后全國物流運輸是否通暢。我們認為，此次疫情對建材行業(yè)短期影響有限，全國布局的建材龍頭企業(yè)扛風險能力更強，后期旺季趕工也將提升建材需求，市占率持續(xù)提升的全國龍頭企業(yè)將受益，如全國水泥龍頭企業(yè)（華新水泥主要產能在湖北和湖南，一季度產能利用率將受影響）、混凝土外加劑龍頭壘知集團、防水材料龍頭東方雨虹等。